01 尽量不要踩排期坑，因为结果比你想象的要坏
大家好，美国国务院刚刚发布的2025年1月份的排期公告中，首次对新法EB-5进行了排期预警，并在EB-5申请人产生巨大反响。新法EB-5实施两年以来，中国申请人已经享受了两年的无排期的新法红利窗口期。
这个窗口期之所以重要，是因为在近30多年的时间中，来自中国大陆的绿卡申请人，很少没有被排期问题折磨拷打过的。
（贝特曼EB5小程序，可查询1992年至今的所有签证排期信息，与国务院签证办公室公告数据无缝衔接）。
排期不仅仅是在申请人的留美和职业生涯中造成了大量的烦恼，而且在这个低龄赴美的新时代，更为我们下一代的在美生活、学习、专业选择、留美工作等一系列事情，造成大大小小的障碍。现在的家长基本都是为孩子做赴美留美规划的，赴美留美也确实是孩子们的人生大事，一定程度上定义了孩子们未来的起点和赛道。
面对排期问题，盲目乐观和盲目烦恼都是有害无利的，理性客观的分析、理解和把握排期问题，才能在赴美留美的过程中，把握机遇、规避陷阱，为子女创造一个顺利的赴美留美旅程。
在本篇文章中，我希望尽量用简单的语言把新法“EB5排期”这个非常复杂、并经常被误导的概念说清楚，希望进行更深入分析和探讨、以及面临排期问题的朋友们，欢迎来贝特曼的专业直播间，与我们交流讨论????。
02 官方排期预警说了什么，到底准不准？
在刚刚发布的2025年1月份排期公告中，美国国务院作出了下述的排期预警：
E. VISA AVAILABILIY IN THE EMPLOYMENT FIFTH PREFERENCE (EB-5) SET ASIDE CATEGORIES
The Department of State and USCIS note increased I-526E petition approvals, and both agencies see increasing numbers of individuals processing their applications to completion in the EB-5 set aside categories. It may become necessary to establish Dates for Filing and Final Action Dates during the fiscal year to ensure that issuances in these categories do not exceed annual limits. This situation will be continually monitored, and any necessary adjustments will be made accordingly.
翻译过来就是：
E. 职业第五优先类别（EB-5）预留类别的签证可用性
美国国务院和美国公民及移民服务局（USCIS）注意到，I-526E申请的批准数量有所增加，且两机构观察到，越来越多的人正在完成EB-5预留类别的申请流程。在本财政年度内，可能需要设定“递交申请日期”和“最终行动日期”，以确保这些类别的签证发放不会超过年度配额。相关情况将会被持续监测，并根据需要进行调整。
03 这个官方预警，预的是什么警？
这个官方预警，针对的是美国职业移民第五优先类别（EB-5）中新法预留类别（高失业率、乡村和基建）的签证排期，包括可能出现的表A（获得绿卡名额的日期）和表B（可递交NVC文件或I-485申请的日期）。
1）老法下的有过排期预警吗，后来怎么样了？
是的，国务院曾在2012年底预警2013财年下半年会产生排期，但在2013年3月份解除了排期预警。其后在2014年，当时的签证办公室负责人还做出非正式的排期预警。但排期的真正出现，是在2015年5月份的排期公告中，排期截止日（即表A）倒退到2013年的5月1日。
表面看来，官方的排期预警居然也失准了，但真的是这样吗？
2）老法下的排期预警不准确吗？
使用“公告排期”和“实质排期”细分概念的必要性
图源：USCIS
当时在2013财年，国务院看到了来自中国大陆的不断上升的递交量，也看到了移民局不断增加的批准量，因此提前向EB-5申请人发出了排期预警。这实际上引出了“公告排期”和“实质排期”的细分概念。同时，也引出了两种细分排期的不同决定因素：递交量决定了实质排期，批准量决定了公告排期。
由于移民局的批准速度不是国务院所能掌握的，所以国务院的排期预警也是基于推测的，但国务院又确实看到了逐渐增加的递交量，想要提示申请人可能的排期风险。
虽然“公告排期”比国务院预测的2013年下半年晚了两年出现，2015年5月份才首次建立公告排期，但国务院对2013财年下半年的排期预警，与2013财年产生实质排期的事实是非常契合的。
也就是说，国务院对排期的预警其实是非常准确的，但预测出的其实是“实质排期”，而实质排期不一定立即反映到排期公告中，不会立即显示为”公告排期“。
实质排期与公告排期往往是不一致的，后面的老法EB-5排期史说明，EB-5的常态是实质排期一直远长于公告排期。而在其他类别如EB-1/2/3中，实质排期与公告排期是基本一致的，因此，EB-1/2/3也就没有必要区别实质排期了公告排期，统一叫排期就可以了，但在EB-5中，只使用“排期”，而不具体说明指的是”实质排期“还是”公告排期，这样会产生严重误导。
3）什么是“公告排期”和“实质排期”？
- “公告排期”——国务院会通过每月的“排期公告（Visa Bulletin）”发布一个日期，以前叫”截止日（Cut Off Dates）“，现在叫”最后行动日（Final Action Dates）“，也就是表A，在这个日期之前递交的I-526/E申请可以分配到绿卡名额，在这个日期及之后递交的I-526/E还要继续排队。这个每月发布的日期，就是大家常说的“公告排期”。
- “实质排期”——这是一份I-526/E申请，经过排队，最终分配到绿卡名额的实际时间。
4）“公告排期”和”实质排期”的关键决定因素是什么？
也就是说，“公告排期”是由移民局的I-526/E批准量决定的，而“实质排期”是由移民局收到的I-526/E申请量决定的。
这就像新法EB-5的这个首次预警中所说的：“… 美国国务院和美国公民及移民服务局（USCIS）注意到，I-526E申请的批准数量有所增加，且两机构观察到，越来越多的人正在完成EB-5预留类别的申请流程。”这段话既提到了批准量，也提到了递交量。
”实质排期“，又具有针对具体EB-5申请人的相对性。不是所有的I-526/E递交量，而是排在这个申请人之前的I-526/E递交数量，决定了这个申请人的”实质排期“。
P1：老法公告排期 vs 实质排期示意图
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
这里面有三个日期，分别为：
- 日期A：2013年10月，此月份的官方公告上显示中国大陆EB-5排期是”C“；
- 日期B：2015年10月，此月份的官方公告上显示中国大陆EB-5排期是”2013年10月8日“；
- 日期C：2023年10月，此月份的官方公告上显示中国大陆EB-5排期是”2015年10月1日“。
（其中“C”表示Current，即：该类别是当前的/无需排期的。）
假设有两个客户，分别是1和2。日期B对他们的意义是截然不同的：
- 客户1：在日期B获得了EB-5签证名额，他是在日期A递交的I-526；
- 客户2：在日期B递交了I-526，他还不知道什么时候能拿到绿卡名额，但看到客户1在2年内就拿到了名额，他还是比较乐观的。
日期B是2015年10月份的官方公告排期，但只对客户1来说才有意义，他在递交I-526的2年后排到了公告排期，他的实质排期是2年。
日期B对客户2来说仅有参考意义，他在2023年10月份才排到公告排期，他的实质排期最后证明是8年。
这就是我们为什么必须要把EB-5排期拆分为公告排期和实质排期：公告排期仅对排到了的申请人有意义，对其后递交的申请人仅具参考意义。而这个参考意义，在EB-1/2/3中是基本准确的，这几个类别的供需非常平稳；但对EB-5来说几乎毫无意义，因为EB-5中的供需关系波动非常剧烈。
预测排期时，把排期往”公告排期“、”实质排期“这样的具体细分里说，人们就会看到真实客观的东西，仅仅把它往”排期“这样的模糊笼统里说，人们就看不清实际情况，很容易被误导。
日常使用“排期”这个词时，实际上是指“公告排期”。
不能用前人的公告排期，来预测后人的实质排期。只有当后人的公告排期也排到时，才真正知道他的实质排期是多少。
公告排期反映的是站在政府的角度，本年本月的名额足够分配给截至某年某月某日的申请人。而实质排期则是站在具体特定申请人的个体角度，他/她的申请需要等待多长时间，才能被分配到签证名额。
P2：老法I-526的递交量（2010-2022）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
2011年是一个临界点：2011年之前，全球对EB-5是供大于求；2011年达到供需平衡，2011年以后是供不应求。
2015年5月，老法EB-5正式产生排期，当月的公告排期显示中国大陆为2013年5月1日。
2013-2015在上图中标为黄色，这三年的中国投资人，经历了排期，也等到了排期，拿到了绿卡。
2016年及以后是桔红色，当前中国大陆公告排期是2016年7月15日，这日期之后的中国大陆申请人，还要继续等待名额。
P3：I-526全球 vs ROW（除中、印、越）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
EB-5排期，同其他类别的移民排期一样，受供需关系的影响。但这种供需不是基于全球范围内I-526递交的时间顺序，而是在7%规则下，在本国范围内遵循递交的时间顺序：
第一步：向各国申请人发放本年度7%内的名额。老法EB-5每年约10000张名额，包括中国的各国均可在700张内，按本国申请人的优先日顺序领取名额（基本在本财年的上半年）；
第二步：中、印、越这些需求超过7%的国家，被二次分配其他国家未用的富余名额（基本在本财年的下半年）。
（以年为周期，每年重复这个分配过程。）
这个分配机制，保障了那些需求小国，不会被需求大国的巨量申请，挤压到迟迟拿不到名额。但从中国这样的需求大国的立场上看，就是在7%规则下加队到中国大陆前面。迟如2020、2021、2022年递交的外国人，基本上可以加队到2016、2017年递交的中国人前面，除非是个别的因为移民局审批I-526的速度太慢。
2015年中国大陆产生排期后，项目方/区域中心开始将募集力量，由中国扩大到中国以外的国家。从上表可以看到，2015年以后，中印越三个排期国以外的ROW的递交量大涨，上升到了每年2000份的量级。2020年更是达到了2700多份。
老法EB-5的魔咒：中国市场的申请量的暴增造成了中国大陆的排期，中国大陆的排期又影响中国市场的热度，于是项目方/区域中心开始大力开拓中国以外的ROW市场，造成ROW申请量的大涨，最终造成中国排期的持续恶化。
详细解释可以看这篇：深入剖析EB5排期的产生、恶化和解决的底层逻辑
P4：老法EB-5绿卡名额（全球 vs ROW）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
P3中，我们讲到ROW申请的大幅增加，并且保持在2000份的量级。按每份申请2.5人计算，相当于每年5000个绿卡需求，再加上印度和越南的7%外的分流，中国大陆申请人能实际拿到的名额在2016年以后，呈下降趋势。
移民局审批速度慢是一个缓解因素，否则的话，逐年累积的ROW批准量足以将中国大陆每年的名额压缩到仅剩7%，即每年仅700个。这也是当年行业有中国排期在到30年以上的说法。按当时大约10万的中国名额需求来看，也要达到每年拿到3000个名额，才能实现30年清零。
当然，新法的实施，暂时打断了ROW的大量递交，给中国大陆老法投资人一个清零的机会，这是个大话题，我们后面讨论，可以参加我们直播。
到目前为止，我们可以看到，在老法中影响“实质排期”的关键因素，依照重要程度，分别是：
- 全球递交量（供需严重不平衡将是常态）
- ROW递交量（代表着项目方/区域中心的市场方向）
- 移民局审理速度（短期内重要，长期范围内不重要）
对任何具体的申请人个体来说，没有排到公告排期时，他/她的实质排期是隐性的，所以也可以叫做隐性排期；当排到公告排期时，他/她的实质排期就成为显性的，二者合二为一，一个是日期，一个是年数。
公告排期就是排到了的实质排期，实质排期就是等待公告排期的年数。
P5：新法EB-5递交量（按季度）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
新法递交量不断升高，10个季度已经递交了6000多份，按每份需要2个名额来计算，相当于12000个名额需求，远超同期预留名额的供给。这就有了零和游戏的味道，谁是受益者，谁是受损者，我们后面分析。
P6：新法EB-5递交量（按年度）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
新法2023财年的递交量，已经相当于老法2011年的递交量（见P2）。
2025-27财年的递交量是基于假设，不出意外这几年的递交量是要比2024年高的。这几年也有不少促进递交量的题材：
- 2025：双递交的窗口期进入最后阶段；
- 2026：更多人认识到乡村项目实质排期短，外国人加队少，拿卡快；
- 2027：新法进入五年未，即将过期，再延期五年的话，最低投资额将上调到90万以上；
- 其他等等
不要预期未来几年全球申请量下降，即使中国大陆下降，ROW也会上升。
P7：新法I-526/E递交数量及构成（2024.9.30）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
上图是AIIA获得的截至2024年9月30日的细分数据。
乡村：
- 全球总数：2809份
- 中印：2249份
- ROW：560份
- 城市高失业率：
- 全球总数：3995
- 中印：2527
- ROW：1468
P8：未来五年I-526/E供求（2024.9.30）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
未来五年，乡村和高失业率确定有约12000个和6000个名额。按每份I-526/E需要2个名额计算，相当于分别可满足6000个和3000个I-526/E申请。
在P3中，我们讲了，在7%的作用下，名额分配顺序在中印与ROW之间，并不是按递交时间顺序来进行的。
因此，虽然未来五年高失业率虽然可以满足3000份I-526/E申请，但这3000份应当主要包括: a. 1468个已经递交的ROW（红色）、b. 未来几年递交的ROW（这点可能超出绝大多数人的认知）、和 c. 部分已经递交的中印申请人（绿色）。(注：进一步说明b，还不在已递交的3995份高失业率申请中，是ROW未来要递交的，但在7%效应下加队进来，这就是ROW加队效应，未来递交的ROW会加队到已经递交的中印前面。移民局审批速度越慢，中印获批的也越慢，那么后面加队过来的ROW越多。）
乡村的ROW数量还不足以产生高失业率这样的问题。
P9：未来五年乡村名额供需对比（2024.9.30）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
我们按一定的常数，将截至2024年9月30日的递交量，折合成名额需求量，这只是估算。
乡村：中印和ROW加在一起，产生约5800个名额需求，未来两年有约6200个预留名额供给。那么，即使移民局审理速度快到近期飞速把所有递交的I-526/E都审批完成，也不会产生名额不足，同时ROW递交量不大（其中I-485仅有251份）。因此，可以乐观的认为，乡村目前还没有产生实质排期，公告排期估计也要到2026年产生。
同时在乡村地区，由于中印递交量比较温和、ROW递交量（除7-9月有288份暴增，原因等研究）没有多到严重挤压中印名额到产生公告排期的程度。
另外，根据NVC新规则，部分ROW乡村申请人，将直接选择非预留通道，从而节省乡村预留名额。
ROW的名额挤压和加队，是新法预留通道产生排期和未来排期持续恶化（应当会发生在高失业率中）的主要原因。
P10：未来五年高失业率名额供需对比（2024.9.30）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
高失业率的情况与乡村完全不同。
截至2024年9月30日，中印和ROW加在一起，产生约8700个名额需求，远超未来五年确定的高失业率约6000个可用名额。
NVC于2024年上半年，改变了预留名额分配规则，允许申请人自行选择走预留还是非预留通道。但即使在绝对完美的状态下，100%的ROW都选择了非预留，截至2024年9月30日的中印，也需要4年的高失业率名额才能消化，再加上移民局审理速度的拖延，实际上也要5年以上全部拿卡。
但是，最大的问题是，这个规则目前有一个底层Bug，就是移民局对境内递交的I-485，也就是双递交申请，自动分配预留名额，导致高失业率的排期问题并没有实质变化。我们在下一页中看看数据。
P11：高失业率名额与审理中的I-485（2024.9.30）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
我们在表中加上截至2024年9月30日的审理中的ROW双递交的I-485申请，大约是949份。
我们目前不知道有多少已经获批的ROW的I-485，但两者加在一起，应当占2025年约50%的名额，并且由于没到7%，一定是获得名额的。
如果未来按照这个50%的比例估算，那么，中印就只剩下另外50%的可用名额，五年总共约3000个，远低于截至2024年9月30日已经产生的5000多个名额需求。
另外，这个时候移民局的审理速度成为最后一根稻草。目前，移民局截至9月底，还有3700多个审理中的老法I-526，预计2025年上半年就可以全部完成审理，将全力审理新法I-526/E。随着审理的加速，未来双递交的ROW的I-485，将在预留通道中加队到中印之前，进一步挤压中印的预留名额。
中国大陆的高失业率，将象NVC改变规则之前那样，实质排期趋向”老法排期+1“。
P12：新法I-526/E与审理中的I-485（2024.9.30）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
这张表反映了中、印、ROW的I-526/E数量和审理中的I-485数量的对比，已经获批的I-485数量目前未知。（注：每对数据中，上面是递交的I-526/E，下面是审理中的I-485。）
从这些对比中，我们可以窥见一些美国境内外申请人分布、家庭人数等信息。就中国大陆而言，高失业率的双递交比例较乡村高，这与两地移民机构的主推项目有关，也与申请人的心态有关。
P13：老法下排队还有多少人？
图源：USCIS
目前，判断老法排队人数主要依据国务院签证办公室负责人在2024年5月份IIUSA大会上提供的数据。重要的是下面的注释，意思是有7504个是没有包括家属的。在这个数据的基础上，考虑到当时还有5000多个老法I-526等待审理、2000多个I-485在等待审理，以及考虑2024财年下半年的签证发放、否决率和放弃率的情况下，我们得出还有约47500个人在等老法名额。
这个数量范围也可以通过其他两种方法进行验证，我们会在直播中具体聊一下。
目前，我们仍然认为这个数量是靠谱的。低估老法等待人数，就象低估高失业率排期严重程度一样，是不利于新法申请人正确判断形势的。
P14：新法ROW对老法排期的影响（数字推理）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
我们认为目前有约47500人仍然在等待老法排期。未来可用名额有以下几种可能性：
2025财年的可用名额不少于11000个左右；
- 可能性一：如果没有NVC新规则，每年会有部分ROW从高失业率预留通道溢出，加队到老法中国大陆前面，使老法每年可用名额降到约6000个（这种可能性目前已经可以排除）；
- 可能性二：在NVC新规则下，ROW申请人首选非预留通道，从而将老法每年可用名额降到约5000个（目前这种可能性最大），中国大陆老法排期清零的时间将在6.8-8.8年之间，可能更接近8年左右；
- 可能性三：由于中国高失业率产生排期并逐渐冷却，项目方/区域中心大力开发ROW国家和地区，从而将老法每年可用名额进一步降到4000个，中国大陆的清零时间也增加到10年。
鉴于2027年底新法EB-5将进一步涨价，这种可能性就让时间来说话吧！
P15：新法ROW对老法排期的影响（川普效应）
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
在川普总统的上一任期中，通过打击亲属移民，不少亲属移民的未用名额转到职业移民，使得每年的职业移民名额达到：
- 2020年：156500
- 2021年：262000
- 2022年：280000
- 2023年：200000
- 2024年：165000
其中，2020年的数字最具参考意义。2021-23年的数字虽然可观，但由于疫情政府不办公产生的名额，实际上也没有在职业移民中得到充分使用。
如果假设川普上任后，职业移民名额增加到170000个，那么EB-5非预留将得到每年2000个名额，这样中国大陆老法排期清零时间将降到5.1-6.6年，可能更接近6年左右。
当然，这些都是假设，我们静待未来发展吧。
我们在新法EB-5业务中，以我们的专业经验，尽力做到帮客户规避排期陷阱、五年内按时还款，实现安全与速度的双赢。
P16：新法下的公告排期vs实质排期
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
综合以上分析，如果在2024年末递交的新法I-526/E，我们认为：
- 乡村（绿色）的实质排期在1-2年之间；2025下半年、甚至年底可能不会产生公告排期；
- 城市（桔红）的实质排期在5-8年之间的某个时间点；移民局需要在2025年夏季完成老法I-526审理后，才能大规模审理高失业率I-526/E，因此，如果产生公告排期，也应当在2025下半年、甚至年底，如果移民局的审理速度足够快的话。
????根据前几天移民局公布的数据，2024年总结审结了约7000份新老I-526/E，那么，一旦老法审结、全力审理新法的话，应当一年之内完成所有I-526/E的审理。
从另一个角度讲，关注公告排期什么时候产生没有多少意义，它只是影响能否进行双递交，对实际的拿卡时间没有关系，实质排期才能最要关注的。
P17：新法下能否既要又要，是不是只能二选一？
图源：选自贝特曼刘总周末专业直播PPT
这个问题，就留待我们直播中讨论吧！谢谢大家！
