大家好，很高兴在这里向大家汇报本项目的重要更新，这些更新已经规定在最终版的PPM和OA等法律文件中：

• 第一顺位产权抵押：更新后的法律文件规定，EB5风控措施由西月光谷项目公司的所有权质押，正式变更为第一顺位产权抵押。

大家知道，第一顺位产权抵押是地产行业最高级别的信贷风险控制方式，银行高级贷款在绝大多数情况下，都是以第一顺位产权抵押的方式进入到地产项目中，并享有：1) 第一顺位的话语权，2) 第一顺位的财产处置权（包括止赎拍卖），和 3) 第一顺位的受偿权。在越港资本5期项目中，我们EB5就是处于第一顺位的高级贷款，享有上面3种第一顺位高级贷款所具有的权益，这在EB5项目中，是非常少有的和珍贵的。

而EB5贷款，往往在EB5项目中，都是处于夹层贷款或优先股的地位，当市场下行、开发商出现资金链问题或项目价值大幅下跌时，处于第一顺位的高级贷款方，一旦进行止赎拍卖，处于第二顺位夹层贷款或优先股位置的EB5资金，就可能被牺牲掉，从而造成EB5投资人损失大部或全部EB5投资款（见下面文案和案例）。

贝特曼·刘宇专栏｜EB-5投资安全之资金第一顺位的风控优势

泛海广场将止赎拍卖报导（幸运的是，与其它EB5处于夹层贷款位置的项目不同，这个项目中的EB5机缘巧合由夹层贷款变成了第一顺位，也获得了第一顺位才有的止赎拍卖处置权和受偿权）

优先股、高级贷款与夹层贷款｜EB-5资金结构（中）

因此，第一顺位产权抵押，是EB5贷款规避市场风险、项目风险和人为商业道德风险的最强有力的法律手段。在上面的泛海项目案例中，EB5本来是第二顺位夹层贷款，但由于银行贷款没有到位，EB5机缘巧合成为第一顺位，从而通过行使第一顺位的止赎拍卖处置权和受偿权，将可以收回全部EB5资金，并且绿卡申请也将正常进行，不受影响，这就是第一顺位产权抵押的威力。EB5市场上，也只有为数不多的项目，具备第一顺位产权抵押这样强大的风控措施。贝特曼从2014年开始，就致力于推广第一顺位产权抵押这种风控措施，本项目为贝特曼第六个第一顺位产权抵押的EB5项目。

• 母公司还款担保：更新后的法律文件规定，EB5借款人，由本项目西月光谷的母公司MB MT Acquisition LLC，变更为本项目西月光谷本身。作为母公司的MB MT Acquisition LLC，将成为担保方，为本项目的EB5贷款提供还款担保和I-526E被拒退款担保。作为月光谷俱乐部资产的持有公司，MB MT Acuisition LLC本身持有的资产价值，包括持有的未开发土地和其他物业，合计超过2亿美元（见2021年2022年财务报告），其中的Madision Village区域，更将在未来开发价值超过10亿美元的地产项目，因此，这是个非常强有力的母公司担保方，是在第一顺位产权抵押之外的本项目EB5具有的另一大安全重器。

• 在整个EB5贷款期内保持第一顺位：更新后的法律文件规定，除项目方的股权投资之外，未来如果本项目需要使用其他来自越港资本内部或外部的资金（包括过桥资金、过桥贷款），这些投资或贷款，都将在资金结构中低于EB5贷款，处于夹层资金的位置，EB5资金将始终保持第一顺位产权抵押的地位，处于最安全的资金位置。这种对EB5的安全保护，在EB5市场是非常少见和珍贵的。

其他来自PPM和OA等法律文件的要点：

• 项目完工担保：本项目法律文件规定，项目方为EB5贷款提供项目完工担保。

• 管理人无自由延期权：本项目的贷款期为5年，项目方拥有两个1年的延期权（越港资本1、2期项目，EB5贷款都在5年内返还给EB5有限合伙公司）。本项目法律文件规定，项目方如需要延期超过两个1年，需要投资人的投票批准，管理方无自由延期权。

• 提前还款条款：同时，由于本项目的开发周期只有34个月，且越港资本在自2008年在大天空地区开始开发三大私人俱乐部以来，地产销售始终处于供不应求的状态，因此，本项目法律文件规定，项目方可以在完成开发与销售后提前进行还款，提前还款将在移民局的政策范围内进行。目前移民局的政策是，EB5在获得有条件绿卡后，需要继续保持两年的“在风险之中”的投资状态，其后可以还款。因此，我们建议投资人尽早递交EB5申请，避免排期出现，这样既可以尽早获得有条件绿卡批准，也可以尽早获得EB5还款。

• 如发生二投（如个别后期投资人遇到排期），无超长二投投资期：如果一些后期较晚时间进入项目的投资人，在未来万一遇到排期，不得不进行二投，管理人在协议中为二投设置了快速还款条款，即根据项目法律文件规定，如个别后期投资人遇到二投，在投资人完成“有条件绿卡+2年”后的12月内，向投资人返还EB5资金，不会要求投资人在二投中，必须接受第二个5年投资期。这是贝特曼与项目方商定的保护投资人的重要措施之一。

* 风险提示：

根据EB-5投资移民计划进行的所有投资均面临与移民身份相关的法律风险和资本损失相关的金融风险。此处对法律和/或投资相关材料的所有引用均为摘录。建议潜在申请人获取并全面审阅适用的认购文件，以全面了解相应的风险因素。此广告仅涉及移民服务。本文中的任何内容均不构成出售证券或购买证券的邀请。各发行人根据适用证券法规定的注册豁免条款发行证券。欲了解更多信息，请联系贝特曼咨询有限公司。